受出口和原油降价影响棕榈油仍将底部挣扎

受出口和原油降价影响棕榈油仍将底部挣扎

11月1日~30日，马来西亚棕榈油出口总量环比下降9.81%~10.48%，较前25天显著扩大。分品种来看，两家船运机构数据均显示，除44度以外，其他所有品种棕榈油出口量均环比下滑。而对应国家来看，除了中国进口仍然环比增加以外(但增幅也已经显著缩小)，其他国家进口量几乎全部环比下滑。

今年11月份难以重现10月份“转瞬即逝”的辉煌，这个黑色的11月终于伴随着OPEC会议在其最后一个交易日姗姗来迟，而它令国内的棕榈油市场迎接了一个相对惨淡的12月的来临。

国际油价在跌破70美元/桶之后，短期能够带给棕榈油市场的除了利空还是利空。当然，也很难指望国际油价重回以往30美元/桶或40美元/桶的年代。也许在不久的将来，国际油价将在开采成本的支撑下企稳。然而就短期来看，在需求低迷与市场情绪相对悲观的情况下，短期国内外棕榈油市场或许仍将在底部挣扎。

而且，通过价格带理论可以得知，当原油在75美元/桶和90美元/桶的原油区间运行时，其折算成吨分别为565美元/吨以及678美元/吨，而当棕榈油价格低于原油价格150~100美元/吨时，将有较大概率出现价格底部。以价格带理论推论，当原油将来在75~90美元/桶区间运行时，相对应的毛棕油价格将是415~528美元/吨，折算令吉为1400~1700令吉/吨，而这一价格也接近棕榈油1000~1500令吉/吨的生产成本。不过目前的棕榈油价格距离这一区间还有相当的距离，因此如果将来国际油价稳定在目前的价位上，国际棕榈油价格将面临全新的定位。

就短期而言，棕榈油行情还不至于跌落至如此凄惨的境地，尽管随着原油价格逐步接近其成本底部，或许跌势有所趋缓，而全球棕榈油市场或许也有望获得喘息的机会，或许也可能呈现零星的反弹。然而在目前全球石油市场的大格局已经根本性改变的情况下，或许将很难再预期全球棕榈油市场的逆势而行，尤其是在基本面利多消息仍然暂时乏善可陈的情况下。

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