中央一号文件或催化农业股行情光叶柿

“中央一号文件”或催化农业股行情

2014年，涉农板块整体表现温和，涨速在所有板块中几乎垫底。从此轮大盘轮动步入上涨通道以来，农业股依然表现欠佳，涨幅位列市场底层。进入新年以来，农业股涨势依然温和，但是从近期市场关注度来看，多数机构开始建议配置低估值区域的农业标的。

政策期待

推崇农业股的多数观点都把重心压在了即将公布的“中央一号文件”。市场预计，按照惯例，2015年“中央一号文件”或将在1月份出台，而重心仍然是处于基础性地位的农业领域。

“预计‘中央一号文件’将于1月内公布，将连续第十二年聚焦农业，和产业人士以及相关部委领导沟通后，预计已经下发部委，主题为农村改革及农业现代化，预计主要内容包含土地改革、城乡一体化建设、农业信息化、农垦改革等。”齐鲁证券研究员谢刚说。

这也代表了多数看好农业股的机构的预期。

申银万国赵金厚就预计，2015年农业政策主线依然延续“继续推进农村改革创新”、“加快发展现代农业”的战略部署而展开，如推进土地有序流转、扶持新型经营主体、保障粮食（食品）安全、发展农村金融、试点农产品价格补贴机制调整、适时启动国有农垦企业改革等等。

“综合分析，2015年依然重点关注农业三大政策之‘风’，即土地流转、目标价管理和农垦改革（国企改革）。梳理相关政策投资逻辑和标的，主要有深挖土地流转主题机会、适应规模化经营而变革商业模式的农资类公司、土地流转衍生的新兴产业或商业模式，同时可关注目标价格改革带来下游加工类企业成本下降利好。”赵金厚认为，土地流转实际已在民间自发快速推进中，通过土地流转发展规模化、集约化现代农业是中国未来农业发展的主要政策取向。规模经营户（家庭农场、专业大户）、农牧合作社、农业企业等新型经营主体逐步成为中国农业生产主体，农业产业链各环节体系将因此而发生根本性变化，新体系、新模式逐步显现，适应规模化经营而变革商业模式的公司值得跟踪和关注。

同时，实行10年之久的政府主要农产品托市收储定价机制正受到各方关注，2014年新疆棉花、东北和内蒙古大豆目标价格管理试点将成为今后中国农产品价格改革的主要取向。预计2015年国家将在试点基础上继续进行或扩大目标价格管理品种，如食糖、油菜籽、玉米、水稻和小麦等。农垦企业混合所有制改革实际是国有企业改革的组成部分，通过混合所有制改革，培育中国大型现代农业企业，农垦企业的资源价值将得到明显提升。

催化个股

在金融股、“一带一路”题材股的强势带动下，大盘走势凶猛，而农业股却迟迟没有表现，近期金融股、证券股的走势调整已经凸显，大盘板块轮动的局势已经凸显，在近期政策利好面前，农业股有望进入轮动周期。

“一直处于低位的农业股有望迎来上涨行情，现在提高农业股配置的时机已经来临。”海通证券丁频认为，农业股行业估值整体偏低，目前海通证券重点覆盖的20家农业上市公司2015年的平均PE为22倍，剔除新希望，平均PE为26倍。从2006年以来的历史上看，除2006年和2011年估值处于该水平（2011年企业业绩增长明显，使得对应当年年报的估值水平较低），其他皆远高于此，所以现在这20家公司的估值仍属历史上偏低位置，投资价值显现。

“即将发生的催化剂是‘中央一号文件’再次涉农。”丁频预计，文件会在1月底下发。核心表述将围绕稳定粮食和主要农产品产量，加快转变农业发展方式，从主要追求产量增长和拼资源、拼消耗的粗放经营，向数量质量效益并重、注重提高竞争力、注重可持续的集约发展转变；加快发展农业产业化，推进农业产业结构战略性调整，积极发展多种形式的适度规模经营，引导和规范土地经营权有序流转，发展各类新型农业经营主体；建设资源节约、环境友好农业。

信达证券康敬东在投资策略中直接推荐海大集团、﹡ST大荒和亚盛集团组合。“增持”﹡ST大荒和亚盛集团共同的理由是，《关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》吹响了土地流转的号角；农村改革全面启动，根据农业部部署，农村改革试验区将围绕土地流转相关领域分重点、有步骤地大力推进。

康敬东称，从目前政策面动向来看，未来农垦改革很可能涉及黑龙江农垦，预计改革力度空前，这给﹡ST大荒带来估值修复机会。甘肃省农垦改革起步较早，家庭农场生产模式也已经运作至少20多年，亚盛集团在土地流转方面也走在了上市公司的前列，无论是甘肃省内土地流转还是内蒙古苜蓿基地流转方面，公司积累了丰富的经验，成效显著。 (2015年01月23日)

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