生柴需求不断加剧，豆油格局正在改变？玉柏

生柴需求不断加剧，豆油格局正在改变？

上周受大宗商品集体降温及美豆回调带动，豆油期价呈下落回调态势。不过在工业品下行农产品上行的总基调下，本周农产品包括油脂油料开始出现不同程度反转，市场资金也开始天山酸模集中，美豆及美豆油也在本周开始反弹回升，进一步刺激豆油的反弹，今日连豆油主力合约报收8576，涨幅1.42%。

生柴需求加剧火热，豆油价格存在支撑

随着全球气候问题的逐渐严重，市场对清洁能源及可再生能源的需求日益显现，其中以植物油为原料的生物柴油在近两年被提上了一个新高度。而生物柴油的提炼除了用棕榈油为原料外，蛋白质含量更高的豆油也是其主要原料之一。

作为大豆主产国的美国也宣布了转向可再生柴油的全面计划，如果依照其计划实施，那么美国可再生柴油产能将从目前的每年8.27亿加仑增长到每年49亿加仑，而如此大的产能提升按计划需在3年内完成，这也就表明未来对大豆的需求将远不止现在的这些，豆油的价格也因此受到支撑与提振。

除了未来生柴需求的刺激外，当下因玉米种植面积的增长，国内大豆种植面积存在下调，国产大豆供应的减少加剧了对进口大豆需求，叠加棕榈油价格的不断高涨，豆粽价差的日益收缩，日常消费端对豆油的需求提振也可能对豆油价格形成支撑。

所以，在需求旺盛的刺激下，供应端因天气或其他原因产生的各种可能性变动都将对大豆及豆油价格起到较大影响，这也就是前段时间美豆因干旱问题出现大涨的原因。

新季大豆生长不确定仍在，天气问题需持续关注

天气方面，目前美国旱情略有好转，但大豆干旱面积占比22%，环比增加2%，未来两周内美国温度将继续回升，出现大规模降水的可能性不大。据USDA报告显示，截至5月16日，美国18个大豆主产州大豆播种进度为61%，上周同期为42%，去年同期为51%;大豆出苗率为20%，上周为10%，去年同期为16%。

可以看出目前美豆春耕情况良好，但因旱情仍在并未完全消除，所以大豆生长期内天气影响仍有不确定性，其对美豆价格的支撑仍较明显。

高位运行下，几点风险需注意

歧伞花属目前豆油在美豆反弹的带动下周内同步回升，且在需求端的不断刺激下未来或仍持上行趋势。但短期来看仍有几点风险需要注意。

首先，据中国海关发布的数据显示，4 月份中国从巴西进口的大豆数量较上月激增，因为今年早些时候订购的大豆船货最终到货，此前巴西的降雨导致大豆收获和装船推迟。而随着巴西大豆的集中到港且天热不易保存，油厂一直保持较高开机率，致使豆油库存开始累积增多。截至5月18日，豆油港口库存61.56万吨，已连续三周出现上涨，前一周豆油港口库存为59.42万吨。

其次，近期政策端对大宗商品市场的关注度极高，不断有发言及会议要求大宗商品价格以稳为主，避免商品价格出现极端波动。虽然豆油未被点名关注，但在整体大环境下，豆油出现大幅上涨的可能性不大。

侧花荚蒾综上所述，短期内豆油跟随美豆出现反弹上升，但扒地蜈蚣因近段时间豆油港口库存的连续上涨加上大宗商品整体环境以稳为主避免价格异动，连豆油或呈震荡偏强态势运行。而从中长期来看，在原油价格复苏的进程下以及清洁和可再生能源的社会要求下，豆油作为生物柴油的需求不断加剧，供应端又因美国干旱问题的待解决，豆油未来或有一段不俗的涨势。