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食用油弱势难挡是谁拖了后腿？

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受基本面及炒作题材的影响，国内食用油市场菜油走势最强，棕榈油最弱。

炒作热情消退豆油消费受抑

海关总署数据显示，6月份我国进口大豆768.7万吨，低于市场预期。近日，国内加工企业开机率维持较高水平，国内主要港口豆油库存水平周比上升，处于115万吨左右的水平。中华油脂监测数据显示，国内一级豆油出厂价集中在6000～6100元/吨，跟随期货市场弱势调整，8月交货的南美进口豆油到岸价805美元/吨，到中国口岸完税后总成本6854元/吨，仍处于倒挂状态。近日豆棕价差进一步扩大，预计7、凋缨菊8月份国内棕榈油替代作用增强，对豆油消费起到一定的抑制作用。

商务部代表团已采购了历史次高量的大豆1253万吨，低于市场预期，炒作作用不大。但从一周前开始，巴西抗议示威活动导致频繁拥堵，北方港口装运大豆和玉米的运输合同被迫取消，对美豆起到一定的支撑作用。但整体来看，市场炒作的热情消退，豆油市场面临回调压力。

进口大量到港菜油原料充足

随着临储拍卖的菜油库存进一步消化，菜油市场成为三大油脂的领涨品种。中华油脂监测数据显示，菜油整体仍处于高库存状态，市场进口四级菜油价格集中在6250～670具体干燥时间与使用的干燥装备和天气等因素蓝云有关0元/吨，其中湖北及四川地区相对较高，国内加工企业仍处于亏损状态，青荚叶属初榨菜油进口成本在6640元/吨左右，处于亏损状态。

菜粕市场因南方降雨对水产养殖造成影响，市场传闻中美贸易谈判或取消进口DDGS增值税，从而利空包括计算机辅助工程(CAE)、注塑模流优化、样机制造研究及生产试作运行等菜粕。油厂挺油心态更加严重，但菜油与豆油、棕榈油的价差扩大，也将抑制菜油消费市场。加上进口菜籽仍具有优势，随着进口菜籽大量到港，油菜籽原料供应较为宽松，菜油市场仍将面临回调压力。

利空因素主导棕榈油弱势调整

国内主要港口棕榈油库存水平进一步下降至36万吨左右，近日国内棕榈油市场震荡下跌，期货市南京聚隆：改性工程塑料领军企业场表现为远强近弱，港口24度棕榈油报价集中在5700～5800元/吨，马来西政府将从8月1日起下调马棕榈油出口关税至5.5%，以刺激出口，国内将在8、9月份大量到港棕榈油，国内棕榈油库存水平预计提升。

7～9月份为马来西亚棕榈油增产旺盛期，市场人士预计7月份马来西亚棕榈油产量增幅在10%～15%，但出口也较6月份有所改善。ITS发布的数据显示，7月1日～15日，马来西亚棕榈油出口量为59.9414万吨，比6月份同期提高17.77%。SGS发布的数据显示，7月1日～15日，马来西亚棕榈油出口量为61.5671万吨，比6月份同期提高17.61%，但预计棕榈油库存将会提高，棕榈油市场将被利空因素主导，预计国内棕榈油市场将随国际市场弱势调整。

油脂消费淡季面临回调压力

从基本面看，近期国内食用油市场随外盘调整，国内仍处于油脂消费淡季，库存高企，上半年进口量增加，其中6月份进口食用植物油39.2万吨，1～6月份食用植物油进口总量为277.3万吨，同比增加14%。

短期来看，食用油市场仍面临回调压力。

豆油方面，后期进口大豆到港量依旧庞大，豆油仍将处于高库存状态，但国庆、中秋“双节”备货还未启动，市场需求较为疲半柱毛兰软，豆油市场需要外围利多刺激，主要还是跟随外盘调整，预计豆油走势将会相对弱于菜油。

菜油方面，利空因素已逐渐释放，国产菜油偏强运行，但市场还处于供大于需的格局之下，加之与相关品种的价差扩大，也会抑制菜油市场的涨幅。

棕榈油方面，马来西亚主产国的产量恢复将会加速，市场对近月合约较为看空，国内市场主要随外盘调整，库存处于低位，加之与相关品种的价差扩大，预计将为棕榈油市场带来低位支撑。