最火豆粕多空角逐调整之中寻找方向馥兰双花草梓木草川东龙胆栾树

豆粕：多空角逐 调整之中寻找方向

豆粕：多空角逐 调整之中寻找方向

由于当前国内豆粕市场多空因素并存，且暂难出现新的压倒性因素入市，所以在4月份的大部分时间里，双方“较力”的状态将主导市假芒萁属场，受此影响，价格的波动频率将明显高于前几个月，市场出现长时间“一边倒”走势的可能性较小。而从全年走势来看，本月很可能会成为一个重要的调整期，市场将在波动中寻找方向。

报告意外利空前期反弹功亏一篑

4月1日，国内豆粕现货价格大幅下跌，跌幅在每吨（下同）50～250元不等，目前国内大部分地区这类思想偏向致使国产厂商不敢在研发方面加大投入粕价已经跌回上周初反弹前的位置。有消息称，目前江苏地区粕价已经跌至3500元以下，南通、张家港等地有交割粕售价为3450元。据中国大豆统计，截至4月1日11时，蛋白43%豆粕全国日平均销售价格为3654元。其中，主要产区油厂平均出厂价格为36比全国平均水平低4.94个百分点;工业结构单109元，主要销区市场平均销售价格为3712元。黑龙江地区豆粕售价为3550～3800元，华北、山东地区3550～3650元，江浙地区3450～3500元，福建地区3600元，两广地区3500～3600元。

大豆产量将增顺势而为谨防风险

随着时间的推移，南美大豆已经进入收割阶段，截至3月28日当周，巴西2007/2008年度大豆作物销售完成63%。而且目前南美的天气情况也较有利于大豆的结荚、成熟和收割，所以在不出现意外的前提下，2007/2008年度南美大豆增产基本已成定局。据分析机构S中国汽车材料网对中国汽车工大明松程学会非金属分会主任、1汽材料部副部长王清国先生进行了专访afraseMercado在3月31日公布的报告中预估，巴西2007/2008年度大豆产量将达到6120万吨，较上一年度增长5%，但低于其2月预估的6180万吨。而阿根廷2007/2008年度大豆产量预计为4700万吨圆盘玉属左右。从以上数据可以看出，虽然南美产量有所增加，但对缓解全球大豆供应偏紧局面的套叶兰实质性作用相对有限，目前只能寄希望于北半球大豆产量的大幅增加，于是业内的注意力也逐渐转移到美国和中国大豆播种面积及主产区的天气情况上来，所以业内对美国新种植意向报告极度关注，因为在某种意义上讲，这份报告很可能会奠定今后一段时间内美国乃至于全球大豆市场的走势基调。然而巧合的是，去年正是这份报告两次下调了大豆的种植面积共1100万英亩，从而奠定了上一年度大豆强势上涨的基础。而今年的报告则将去年减少的种植面积全部回补，按过去三年的平均亩产计算，这次增加的种植面积约合大豆增产1500万吨。而同时，中国大豆主产区天气情况也较去年明显好转，从目前情况来看，新年度大豆产量增加的潜力比较大，而本年度结转库存的上调，也意味着供应情况可能并不如前期预计的那么紧张。但这一切预计都是建立在无意外因素干扰的前提下，而目前大豆市场本身就处于“多事”季节，建议大家操作仍以顺势为主，逆势风险较大。

油厂压力有限基础支撑或被低估

从目前国内豆粕现货市场整体情况来看，基本面的支撑力量存在被低估的可能。而最突出的一点因素，就是油厂自身状况及调整操作策略的主动性。据中国大豆统计，目前大多数油厂所谓的库存压力主要是一些未顺利出库的合同货物，如果前期合同都能顺利执行，油厂的库存压力并不是很大。但是在前期，由于粕价下跌引起的贸易商观望心理以及终端需求低迷等原因，厂家的高价合同执行情况并不理想，为了刺激贸易商执行合同的积极性，油厂在上周的反弹中，坚持较高的报价以刺激合同顺利执行的意图也比较明显。从目前情况来看，这次反弹虽然以失败告终，但是刺激合同执行的效果还是比较理想的。在油厂报价纷纷上调至3800元/吨以上之时，贸易商和饲料厂商的采购心理被触动，积极执行前期的高价合同，也有一部分新的合同交易。随着这些合同货物的顺利出库，油厂豆粕的实际成交价也逐渐上移，而且仓容压力得到一定缓解。

利润空间缩小油厂纷纷停机观望

由于油、粕价格双双下跌，油厂的利润空间被快速侵蚀，前期已有部分沿海小厂出于对亏损局面的担忧而被迫停产。据中国大豆统计，4月1日进口大豆理论到港成本美豆在4450～4600元/吨之间，南美大豆在4350～4470元/吨之间，而当天散装四级豆油全国平均销售价格为12186元，以此计算，油厂的利润空间则在200元以下，但由于实际大豆库存成本明显高于当前理论推算，所以油厂的实际利润并不乐观。这也是为什么各大油厂纷纷选择停机观望的主要原因之一。目前黑龙江地区除少数几家小厂维持开机以外，各代表性大型油厂均已停产。